Entre 2015 y 2025, el IPC español acumulado ronda el 30 %. La revalorización acumulada de las pensiones contributivas, en cambio, ha sido del orden del 20-22 %: la mayor parte de la subida llegó tras 2021, cuando la reforma blindó la actualización con el IPC del año anterior. La brecha acumulada es de unos 8-10 puntos de poder adquisitivo perdido. Y si en lugar del IPC se compara con el alquiler en grandes ciudades, donde las subidas han sido del 40-50 % en el mismo periodo, la pensión española queda muy por detrás del coste real del techo bajo el que vive el pensionista.
Tres trayectorias que divergen
- Revalorización 2026: +2,7 % general; +11,4 % pensiones mínimas (RD 39/2026).
- Pensión media SS jubilación abr 2026: 1.569,70 €/mes.
- IPC acumulado 2015-2025 (España): ≈ +30 % (cualitativo, INE serie general).
- Revalorización pensiones acumulada 2015-2025: ≈ +20-22 %.
- Brecha acumulada IPC vs revalorización: ≈ −8/−10 pp.
- Subida del alquiler 2015-2025 en grandes ciudades: ≈ +40-50 % (cualitativo, Idealista).
Los tramos de una década desigual
La revalorización acumulada de las pensiones contributivas durante 2015-2025 se compone de tramos legalmente distintos. Entre 2014 y 2018 se aplicó el Índice de Revalorización (IRP) de la Ley 23/2013, con suelo del 0,25 % anual y aumentos casi simbólicos (≈+1,3 % en cinco años). Entre 2018 y 2021 volvió la indexación al IPC en mínimas, con el 0,25 % nominal en el resto. Desde 2022, la reforma de la Ley 21/2021 garantiza la revalorización con el IPC medio del año anterior: +2,5 % en 2022, +8,5 % en 2023, +3,8 % en 2024, +2,8 % en 2025 y +2,7 % en 2026 (las mínimas, +11,4 % en 2026).
Sumando esos tramos, la revalorización acumulada 2015-2025 de la pensión general se sitúa en torno al +20-22 %, según la cohorte. La pensión media nominal sí pasó de 898 €/mes en diciembre de 2015 a 1.368,40 €/mes en abril de 2026 (+52,4 %), pero esa cifra no es comparable con el IPC: refleja también el efecto sustitución (las altas nuevas tienen pensiones más altas que las bajas por fallecimiento, porque corresponden a carreras más largas). El IPC acumulado del INE 2015-2025 ronda el +30 %; los precios del alquiler en grandes ciudades han subido entre el 40 % y el 70 % según fuente y barrio, con una media nacional Idealista del +40-50 %.
El IPC general no es la cesta del pensionista
La revalorización es la definición misma del poder adquisitivo del pensionista. Que la pensión suba tanto como el IPC garantiza que el flujo nominal mantiene poder de compra sobre la cesta media. Pero la cesta media no es la cesta del pensionista. La estructura de gasto del hogar pensionista español pondera más la vivienda: vivienda y suministros suponen ≈32-35 % del gasto, alimentación ≈16-18 %, salud y farmacia ≈4-6 %, transporte ≈8-10 % y hostelería y ocio ≈8-10 %.
El IPC general pondera estas partidas según el hogar medio, no según el pensionista. Si vivienda y suministros pesan más del 30 % del gasto del pensionista pero solo el 15 % del IPC general, una subida desproporcionada del alquiler erosiona su poder adquisitivo más rápido que el del trabajador con vivienda en propiedad sin hipoteca. El INE no publica un "IPC del pensionista", pero la Encuesta de Presupuestos Familiares deja ver que los hogares con sustentador principal mayor de 65 años gastan en vivienda más en proporción que el conjunto: el IPC general subestima el coste de vida del pensionista.
La cuenta hipotética: cuánto sería la pensión hoy
Si la pensión media hubiese subido al IPC en lugar de a la senda real, sobre la cohorte de 2015 (≈898 €/mes) y con un IPC del +30 % saldrían unos 1.167 €/mes, frente a los 1.368,40 €/mes reales (que incluyen efecto sustitución). Para una pensión individual que en 2015 era de 1.000 €/mes y se ha mantenido en cobro continuo:
- Con IPC (+30 %): hoy sería ≈ 1.300 €/mes.
- Real (revalorización aplicada cohorte 2015-2025): hoy es ≈ 1.200-1.220 €/mes.
- Con alquiler (+45 %): hoy sería ≈ 1.450 €/mes.
La diferencia entre la pensión real (1.220 €) y la que mantendría poder de compra sobre el alquiler (1.450 €) es de 230 €/mes: en una pensión modesta, el coste mensual de una habitación en barrio periférico de cualquier capital.
Lo que la reforma de 2021 sí garantiza
Desde 2022, el sistema sí revaloriza la pensión con el IPC del año anterior, sin tope. Esto convierte la pensión en uno de los pocos ingresos del país plenamente indexados al IPC: salarios, alquileres, contratos públicos o bonos sociales no tienen esa protección automática. La pensión sí. De ahí el argumento "la pensión está mejor protegida que el salario", cierto en términos nominales, pero que deja fuera dos efectos: el IPC general no captura la cesta del pensionista (alquiler y suministros suben más rápido), y la protección IPC arranca en 2022, de modo que quien está jubilado desde 2010 acumula años de revalorización por debajo del IPC que no se recuperan retroactivamente. La revalorización IPC garantiza el futuro, no el pasado: el poder adquisitivo perdido entre 2014 y 2021 no se ha recuperado.
Por qué esto pesa en la sostenibilidad
La revalorización con IPC implica que cada décima de inflación se traslada al flujo del año siguiente. Sobre 16.113 millones €/mes (≈200.000 M€/año), un +1 % de revalorización equivale a +2.000 millones €/año adicionales. La reforma de 2021 introdujo el MEI para financiar parte de ese flujo: una cotización adicional del 0,8 % sobre la base, en escalada hasta el 1,2 % en 2029. La AIReF, en su informe de sostenibilidad de 2023, considera insuficiente esa palanca para sostener la senda de revalorización IPC sin elevar el peso del gasto del 13,16 % al 16,1 % del PIB en 2050. Dicho de otro modo: el blindaje del poder adquisitivo de la pensión es, en buena medida, lo que tensiona la sostenibilidad del sistema; las dos cosas no son posibles a la vez sin recursos adicionales.
Conclusión
No se puede decir que las pensiones hayan perdido poder adquisitivo en el conjunto de la última década: la revalorización acumulada (≈20-22 %) ha quedado por debajo del IPC (≈30 %), sí, pero el efecto sustitución ha elevado la cuantía media muy por encima del IPC. Las cifras de IPC y alquiler se citan aquí cualitativamente, como orden de magnitud, no como cifra cerrada. Lo que el dato sí muestra con claridad es una grieta real: para quien lleva años jubilado, en cobro continuo y viviendo de alquiler en una gran ciudad, la pensión se ha ido descolgando del coste de vivir bajo techo, y la revalorización IPC, aun siendo la protección más sólida del sistema, no llega a cerrar esa brecha porque mide la cesta equivocada.
Fuentes
- INE — Índice de Precios de Consumo, serie general España 2015-2025.
- Real Decreto 39/2026, de 21 de enero — BOE-A-2026-1484.
- Ley 21/2021, de 28 de diciembre, de garantía del poder adquisitivo de las pensiones.
- Idealista — Informe trimestral de precios de alquiler 2015-2024.
- AIReF — Opinión sobre la sostenibilidad del sistema de pensiones, 2023.
- INE — Encuesta de Presupuestos Familiares, hogares con sustentador principal mayor de 65 años.